Сэм Шарипов: «Я не анализирую будущее. Пускай оно наступит»

За более чем 20 лет торговли вы накопили около 50 тысяч часов за терминалом. Какой эпизод за эти годы сильнее всего поменял ваш взгляд на профессию?

Я 13 лет торговал линейно: акции, покупка-продажа, график, индикаторы, всё вот это. График сам по себе неполноценный. В опционах я впервые увидел, что можно не ждать, пойдёт рынок в нужную сторону или не пойдёт, а заранее убрать часть риска. А в некоторых случаях, убрать риск полностью.

Вы пришли к опционам после торговли через прогноз направления и стоп-лоссы. В какой конкретный момент стало понятно, что прежняя модель больше не работает?

Я понял это не за один день. Несколько раз ты можешь угадать движение. Но периодически тебя выбивает стоп, а потом рынок идёт как надо. В итоге ты всё равно в минусе. В линейной торговле ты или прав, или не прав. Если не прав, теряешь. Меня это перестало устраивать.

Вы часто говорите, что в опционах важнее не угадать рынок, а уметь управлять позицией. Можете разобрать это на конкретном примере?

Представим такую вещь. Анализируя идею я выбираю конструкцию, в которой сразу знаю максимум риска и срок. Также я сразу понимаю что буду делать, если цена пойдёт не в мою сторону. И дальше я не гадаю. Если рынок подойдёт к короткому страйку, IV изменится или риск вырастет, значит, я буду анализировать позицию и принимать решение на основе анализа. Сократить, перестроить или закрыть.

Вы ведёте публичный портфель с ноября 2022 года и показываете в нём не только удачные сделки. Что оказалось самым сложным в публичной фиксации результата: принять собственную ошибку, объяснить её аудитории или не подстраивать торговлю под взгляд со стороны?

Публичный портфель хорошо отрезвляет. Если показал вход, потом уже странно делать вид, что этой сделки не было.

Ошибся с идеей, недооценил риск, слишком рано вошёл или затянул с выходом, такое бывает. Я просто фиксирую по-честному. И люди могут оценить на дистанции, что я видел на входе, что изменилось, почему сократил позицию или закрыл её.

Хуже всего, когда начинаешь торговать с оглядкой на реакцию аудитории. Кто-то будет ждать, что ты пересидишь убыток, кто-то, наоборот, потребует закрыться прямо сейчас. Но счёт то не у них. Я веду свой реальный портфель, а не шоу про трейдера, который всегда прав.

В Pro Опционы вы часто говорите о вероятностях. Что вы проверяете перед входом в сделку, чтобы вообще понять, стоит ли её открывать?

На прибыль я смотрю не в первую очередь. Сначала надо понять, сколько можно потерять по этой конструкции. Потом, какую долю от счёта занимает этот риск. Даже ограниченный убыток может оказаться слишком большим, если позиция набрана крупно.

Дальше я смотрю, за что именно плачу: какая сейчас волатильность, сколько времени до экспирации и есть ли нормальная ликвидность.

Бывает, что идею по акции угадал, а опцион купил слишком дорого. Рынок уже заложил ожидания в премию, поэтому акция может пойти в нужную сторону, а сделка всё равно не даст вам нормального результата.

На сайте Pro Опционы вы публикуете данные о вливаниях крупных игроков на американском опционном рынке. Допустим, в ленте прошёл большой объём. Что вы проверяете, прежде чем считать, что это направленная сделка крупного игрока, а не обычная техническая операция?

Крупный объём ещё ничего не значит. За ним может быть хедж, закрытие старой позиции или одна часть спреда. Поэтому я смотрю конструкцию в комплексе: что куплено, какой страйк и экспирация, что с открытым интересом и волатильностью. Только после этого можно делать выводы.

Вы строите продукт вокруг реальных сделок и разбора позиции после входа. Какой вопрос о сопровождении сделки новичкам почти никто не задаёт, хотя именно он обычно отделяет план от импровизации?

До входа я бы спросил человека: что ты будешь делать, если рынок пойдёт против тебя? Не надеяться и не откладывать решение. Что конкретно? Где уменьшаешь риск, где закрываешься? Если ответа нет, у тебя не план. У тебя мысль, что цена должна пойти туда, куда ты хочешь.

В одном из ответов подписчикам вы сказали, что редко используете Iron Condor и Butterfly. Что в этих популярных стратегиях люди чаще всего понимают слишком упрощённо?

Если честно, Iron Condor и Butterfly я крайне редко использую. Люди видят ограниченный риск и думают, что всё безопасно. Потом рынок идёт к короткому страйку, и уже не так спокойно. Стратегия сама по себе нормальная. Без расчёта риска она быстро станет проблемой.

Вы пишете, что новости и политика не лежат в основе вашей торговли. Как вы готовите позицию к событию, которое способно резко изменить волатильность за минуты?

Я не анализирую будущее. Пускай оно наступит. Перед отчётом я смотрю, какое движение уже сидит в IV, сколько стоит держать позицию и что будет с ней после события. Иногда надо уменьшить размер. Иногда вообще не входить. Угадывать новость мне неинтересно.

Вы выступали с темой инсайдерских сделок и говорили, что обычный график не показывает полной картины рынка. Какая информация остаётся за кадром у трейдера, который смотрит только на цену и технический анализ?

График неполноценный. Я не просто это говорю, я могу показать, почему. На графике не видно, кто страхуется, где крупные деньги, что происходит со страйками, сроками и открытым интересом. На одном графике этого не увидеть.

Вы рассказывали, что собираете профессиональную платформу для фонда: около 500 опционных стратегий, миллионы комбинаций, моделирование риска и ведение позиции. Какую работу вы уже готовы отдать системе, а где решение должен оставить за собой человек?

Около 500 стратегий и миллионы комбинаций руками нормально не перебрать. Система считает риск, сценарии и лимиты, ведёт позицию после входа. Решение оставляю человеку. Режим рынка меняется, и если модель что-то не увидела, отвечать за это всё равно не ей.

Вы рассказывали, что портфель фонда загружаете постепенно и держите часть капитала в кэше до появления нормальной цены или перекоса. Как отличить дисциплинированное ожидание от страха открыть позицию?

Кэш не означает, что я боюсь открыть сделку. Рынок пока не дал нормальную цену или перекос. Я не обязан быть в рынке на 100%. В фонде кэш позволяет дождаться момента и взять сделку, когда есть за что брать риск.

Вы объясняли, почему не торгуете Forex и нерегулируемые рынки. Какие признаки рынка или инфраструктуры для вас сразу становятся стоп-сигналом ещё до анализа торговой идеи?

Я не торгую Forex и нерегулируемые рынки. Мне не нужен риск площадки поверх рыночного риска. Сначала регулирование, клиринг, ликвидность, правила исполнения. Если я не понимаю, что происходит под капотом и кто отвечает за сделку, я туда деньги не несу.

Опционы часто воспринимаются как инструмент для сложных схем. С какой ошибки обычно начинается путь человека, который уже умеет торговать акциями и приходит в опционы?

Человек после акций покупает call и думает, что если акция пойдёт вверх, он заработает. А потом акция идёт вверх, а опцион не даёт того, что он ждал. Закрадывается вопрос: почему? IV, время, страйк, экспирация. Опцион — это вам не акция с плечом. Это надо понять до первой позиции.

За годы работы вы видели и спокойные, и нервные рынки. Как вы понимаете, что стратегия перестала соответствовать среде и её пора пересматривать, а не пытаться «пересидеть»?

Стратегия не может работать вечно только потому, что раньше работала. Я смотрю IV, ликвидность, корреляции, реакцию рынка на события. Если условия поменялись, надо менять позицию или стратегию. Пересиживание часто означает, что решения нет.

В ваших разборах риск идёт раньше премии. Какая привычка в управлении размером позиции дала вам самый заметный эффект, хотя на старте казалась скучной или очевидной?

Одна позиция не должна съедать портфель. Даже ограниченный риск бьёт по счёту, если объём большой. И ещё: пять разных тикеров иногда по факту одна ставка. Рынок сделал одно движение, и все пять позиций пошли туда же. Риск-менеджмент наше всё.

У вас есть клуб, курс, открытые эфиры и ответы на вопросы подписчиков. Как преподавание изменило вашу собственную торговлю?

Когда отвечаешь на вопросы, фразой «следите за рынком» не отделаешься. Нужно объяснить, что именно смотреть, где риск и что делать дальше.

Такие разговоры хорошо проверяют собственный подход. Если не можешь объяснить решение простыми словами, значит, сам до конца его не разобрал.

Какая сделка или ситуация научила вас больше всего, хотя в моменте хотелось поскорее её забыть?

Меня больше всего научили годы в линейной торговле. Ты видишь график, уверен в себе, а потом рынок показывает, что уверенность не риск-менеджмент. Хорошую сделку я теперь оцениваю по тому, что с ней будет в плохом сценарии.

Через пять лет вам интереснее видеть себя сильнее как трейдера, как создателя инфраструктуры для трейдинга или как человека, который сформировал вокруг метода своё сообщество? Почему?

Мне интересно собрать систему, где есть реальная торговля, нормальная инфраструктура и люди, которые понимают, что делают. Опционы не игра. Это рабочий инструмент. Любой реальный сектор можно застраховать. Вопрос в том, понимаешь ли ты, как это делать.

Какой короткий совет вы дали бы себе в начале пути?

Не пытайся угадать рынок. Сначала пойми, чем ты рискуешь. Потом пойми, что будешь делать, если окажешься не прав. После этого думай про доходность. Зарабатываешь ты столько же, сколько можешь потерять. Трейдинг не игра. Это работа.