Новости

Акции «Самолёта» снижаются на фоне долга и спада строительства

Давление на бумаги девелопера усиливают сокращение выручки, высокая стоимость обслуживания долга и крупные выплаты по облигациям в начале 2027 года.

16 сентября 2026 · 1 мин чтения

Коротко: акции «Самолёта» упали более чем в 20 раз от максимальных значений. На котировки давят высокая долговая нагрузка, сокращение строительных объёмов и рост финансовых расходов.

Что происходит с бизнесом. К сентябрю 2026 года объём текущего строительства снизился на 20% относительно пиковых значений 2024 года. Выручка за первое полугодие сократилась на 31,3% год к году. На фоне экономии коммерческие и административные расходы уменьшились более чем на 30%. За тот же период компания продала 5 земельных участков общей площадью свыше 1 млн кв. м.

Ключевые показатели:

  • чистый долг — почти 425 млрд рублей после вычета средств на эскроу-счетах;
  • чистые финансовые расходы выросли на 18% год к году;
  • финансовые расходы уже вдвое превышают операционную прибыль;
  • показатель ND/EBITDA без проектного долга и остатков на эскроу-счетах — 3,9x;
  • в начале 2027 года предстоят выплаты по облигациям на 27–40 млрд рублей.

Что это означает для инвестора. ND/EBITDA показывает соотношение чистого долга и прибыли до процентов, налогов и амортизации: чем выше показатель, тем больше будущих денежных потоков требуется на погашение обязательств. Рост процентных расходов уменьшает сумму, остающуюся акционерам, а крупные погашения облигаций повышают потребность в ликвидности. Реструктуризация долга меняет сроки выплат, а привлечение капитала через дополнительную эмиссию может сократить долю и прибыль на одну акцию действующих владельцев.