Проект бюджета на 2027 год предусматривает дефицит около 2% ВВП

Коротко: правительство России 24 сентября рассмотрит проект федерального бюджета на 2027–2029 годы. На 2027 год заложен дефицит около 2% ВВП. Минфин оценивает этот уровень как не несущий существенных рисков и заявляет, что бюджетная политика должна создать для ЦБ возможность смягчать денежно-кредитную политику.

Что известно о проекте

Ключевые параметры и даты:

• рассмотрение проекта правительством — 24 сентября;
• период бюджетного планирования — 2027–2029 годы;
• ориентир дефицита на 2027 год — около 2% ВВП.

Бюджет на этот период назван «непростым». При этом конкретные решения по расходам, доходам или налогам во входных данных не раскрываются. Именно эти детали покажут, за счёт чего будет обеспечен заявленный уровень дефицита.

Связь бюджета и ставки

Рост государственных расходов при дефиците добавляет деньги в экономику и может усиливать инфляционное давление. В такой ситуации ЦБ приходится учитывать бюджетный импульс при определении ключевой ставки. Более сдержанные параметры бюджета, напротив, расширяют пространство для смягчения ДКП, хотя само решение по ставке остаётся за регулятором.

Что это означает для инвестора

ДКП — это денежно-кредитная политика ЦБ, главным инструментом которой выступает ключевая ставка. Её уровень влияет на доходности облигаций, стоимость кредитов для компаний и оценку акций. Смягчение ДКП обычно означает снижение стоимости заимствований и изменение требуемой доходности по долговым инструментам. Однако рыночная реакция будет зависеть не только от размера дефицита, но и от того, какими изменениями доходов и расходов сформируют бюджет.