Мировой дефицит дизеля усилился из-за сокращения поставок

Коротко: С марта по август поставки дизеля из России и с Ближнего Востока заметно сократились. Дополнительным фактором может стать ограничение экспорта из США: в таком сценарии топливо подешевеет на американском рынке, но подорожает в Европе.

Поставки сократились

Мировой рынок недополучает около 1,1 млн баррелей дизеля в сутки. Основное снижение пришлось на два крупных экспортных направления:

• Ближний Восток — на 750–835 тыс. баррелей в сутки;
• Россия — на 350–380 тыс. баррелей в сутки.

Для Европы ситуация чувствительна из-за структуры импорта. В 2020 году на российское топливо приходилось 49% поставок. Сейчас доля России составляет 5%, США — 42%, Ближнего Востока — 18%, Индии — 14%.

Сценарий ограничения экспорта из США

Возможный запрет на вывоз американского дизеля способен увеличить предложение внутри США и уменьшить число доступных партий для других регионов. В оценке Goldman Sachs американские цены на дизель при таком сценарии могут снизиться на 4%, а европейские оптовые цены — вырасти на 2%. После заполнения хранилищ нефтепереработка в США может сократиться, что способно поднять цену бензина примерно на 30 центов за галлон.

Как это влияет на деньги инвестора

Оптовая цена дизеля — это стоимость топлива до розничных наценок и налогов. Когда дизеля не хватает, разница между стоимостью нефтепродуктов и сырой нефти может расширяться: это увеличивает маржу переработки. Для НПЗ такая динамика влияет на прибыльность, а для транспортных и логистических компаний рост стоимости топлива означает более высокие расходы. Ограничение экспорта перераспределяет дизель между регионами, поэтому финансовый эффект для компаний зависит от расположения их производства и основных рынков сбыта.