Индекс Мосбиржи упал на 4,3% и растерял трёхнедельный рост

Коротко: индекс Мосбиржи 14 августа снизился на 4,3% — это худший день для него с сентября 2022 года. За три дня падение превысило 8%, рынок вернулся к уровню 24 июля и растерял трёхнедельный рост.

Что произошло

Просадка затронула и рублёвый, и долларовый индикаторы российского рынка. Индекс РТС за день потерял 4,8% и оказался ниже 800 пунктов. До июльского дна на отметке 762,7 пункта ему теперь ближе, чем индексу Мосбиржи до его предыдущего минимума.

• −4,3% — изменение индекса Мосбиржи за день;
• более −8% — снижение российского рынка акций за три дня;
• −4,8% — дневное падение индекса РТС;
• менее 800 пунктов — уровень РТС после снижения;
• около 200 пунктов — расстояние от текущего РТС до минимума XXI века.

Что давило на рынок

Единственной новости, которая объясняла бы всё движение, во входных данных нет. Просадка развивалась на фоне ослабления рубля, роста доходностей длинных ОФЗ и ухудшения отношения участников торгов к риску. Давление также связывалось с фиксацией прибыли после сделок нерезидентов, ударами по инфраструктуре и более жёсткой риторикой чиновников. На таком фоне валютные облигации и длинные ОФЗ конкурируют с акциями за капитал.

Как связаны рубль, ОФЗ и стоимость портфеля

Индекс Мосбиржи показывает динамику акций в рублях, а РТС отражает тот же рынок в долларовом выражении. Поэтому при ослаблении рубля РТС может снижаться быстрее рублёвого индекса: стоимость российских акций после пересчёта в доллары уменьшается дополнительно.

Рост доходности длинных ОФЗ означает падение цены уже выпущенных облигаций. Одновременно более высокая доходность госбумаг повышает планку для акций: инвесторы сравнивают потенциальный результат по акциям с процентным доходом по облигациям. Для частного инвестора такое движение отражается сразу в нескольких частях портфеля: дешевеющие акции снижают его рублёвую стоимость, ослабление рубля меняет валютную оценку, а рост доходностей уменьшает рыночную цену длинных облигаций.