Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%: длинные ОФЗ подешевели

Коротко: Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, прервав серию из десяти последовательных снижений. На этом фоне длинные ОФЗ подешевели почти на 1%, а доходности государственных облигаций выросли выше 16%.

Реакция долгового рынка

Котировки ОФЗ снизились со 113,84 до 112,92 пункта. Доходности длинных выпусков заметно превышают не только ключевую ставку, но и уровни годичной давности:

• 10-летние ОФЗ — 16,41% против 13,81% годом ранее;
• 20-летние — 16,56% против 13,72%;
• 30-летние — 16,66% против 13,71%.

Заимствования остаются дорогими

Минфин после двухмесячного перерыва вернулся на первичный рынок классических ОФЗ. За неделю ведомство разместило выпуски почти на 86,7 млрд рублей с доходностью 15,45% и 15,97% годовых. Доходность 30 наиболее ликвидных корпоративных облигаций за год снизилась с 17,44% до 15,53%, тогда как ключевая ставка за тот же период уменьшилась на 4 процентных пункта. Годовая инфляция составляет 6,3%; в октябре запланирована индексация тарифов ЖКХ.

Что рост доходностей означает для инвестора

Цена облигации и её доходность движутся в противоположных направлениях: когда участники рынка требуют более высокую доходность, уже выпущенные бумаги с прежними выплатами дешевеют. Для держателя облигации это означает снижение её текущей рыночной стоимости, хотя номинал и предусмотренные выпуском купоны от движения котировок не меняются. Для государства и компаний высокий уровень доходностей означает более дорогие новые займы и повышенные расходы на обслуживание долга.