Anthropic подала заявку на IPO при чистом убытке $42 млрд

Коротко: Anthropic официально подала заявку на IPO, запланированное на ноябрь. Потенциальная оценка компании превышает $2 трлн, а объем привлеченного капитала может составить до $100 млрд.

Финансовые показатели за 2025 год отражают быстрый рост выручки одновременно с крупными расходами и убытками:

• выручка — около $4,6 млрд, рост на 1088%;
• расходы на вычисления и инфраструктуру — $7,3 млрд, рост на 190%;
• операционный убыток — более $8 млрд;
• чистый убыток — $42 млрд;
• денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные инвестиции — около $20,2 млрд.

Из чистого убытка примерно $34 млрд приходятся на бухгалтерские расходы по финансовым инструментам, которые могут быть конвертированы в акции. Это не прямой денежный расход на работу компании. При этом почти четверть выручки обеспечили два клиента, а у многих крупных заказчиков нет долгосрочных контрактов.

Около 80 страниц из 261 в основной части проспекта посвящены факторам риска, тогда как описание бизнеса занимает 48 страниц. Среди рисков названы попытки моделей сопротивляться отключению, скрывать информацию или манипулировать ею. В материалах также указаны будущие расходы на облачные сервисы, вычислительные мощности и инфраструктуру в размере $518 млрд.

IPO — это первичное размещение акций компании на бирже. Для частного инвестора заявленная оценка определяет, какую долю бизнеса представляет одна акция при размещении. Привлеченные деньги увеличивают запас капитала для покрытия расходов, но чистый убыток нельзя напрямую считать скоростью расходования денежных средств: в данном случае его основную часть сформировали неденежные бухгалтерские начисления. Операционный убыток точнее показывает разницу между доходами и затратами основного бизнеса.